红五月、红六月的落空令A股陷入恐惧，一度触及2566点年内低点。但在超跌之下，由于合理的估值，业绩预期转好，再加上“维稳”政策的支撑，A股正酝酿着一轮奥运行情的中级反弹。 

　　资金开始吸纳 

    某金融研究中心指出，在跌幅、市盈率、市场反应上现今A股都和历史上的“998”点的熊市底部状况非常接近。 

　　该研究中心的报告指出，沪深300的市盈率已降至20倍左右，一大批绩优股的市盈率甚至在十几倍。 

　　申银万国分析师桂浩明指出，以沪深股市目前的价位推算，其市盈率已经与2005年6月份1000点的时候差不多，而且就沪深300指数而言，在市盈率上甚至比美国的标准普尔500指数还低。 

　　另外一个值得关注的因素是，7月限售股解冻额度为61.57亿股是年内解禁压力较小的月份，解冻额度共624亿元，比6月份减少496亿元，减幅44.29％，创年内新低。较低的解禁市值有望减缓市场的恐慌心理和资金压力。 

　　一位基金经理表示，短期内10来倍市盈率股票的成批出现，客观上对于中长线投资者来说还是有一定吸引力的，以致有资金开始慢慢吸纳。 

　　6月30日，申银万国在对7月A股的大势研判中认为，将是先抑后扬，预期7月大盘将震荡筑底，其间或有反弹。上证指数主要波动区间为2500点至3000点。 

　　公司业绩好于预期 

　　6月份市场的下跌更多的是对于基本面因素的恐慌所致。对宏观经济的担忧引发的对企业业绩的忧虑，似乎是本轮调整所带来的最主要因素。 

　　不过，5月份的经济数据已经让部分投资者在逐渐改变这种过度悲观的预期。 

　　5月，出口增速28.1％，进口增速40％。此前申银万国预期5月出口增速19.5％，进口增速25.9％。 

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